近来有些数据显示中国不少企业的利润增长面临困境，再加上中国经济在今后几年也面临挑战，有朋友问中国GDP是否是空心。这空心论过于苛刻。中国改革33年来取得进步是事实。但目前面临的难题也是事实。中国如何能够避免过度规模投资而引导发展的道路(对中国一些经济发展模式的思考)，使企业更健康的发展是一项挑战。

中国自1978年改革开放后的GDP发展与日本战后GDP的轨迹有很多类似。图1显示了1962年到1994年日本GDP的发展，以...

2012年第一季度欧元区将面临大的挑战，主要是因为几个债务大国（希腊，意大利和西班牙等）面临着上千亿欧元的债务偿还，再加上市场对欧元区经济前景的黯淡预期，使得这些国家的债务问题将变得越来越严重。

上周五，标普下调了法国、匈牙利、...

从事金融工作，数据和计算方法自然很重要。在以前的一些博文中，笔者多次涉及到中国数据问题，也引起一些有识之士的共鸣。美国金融数据虽然完善的很多，但并非完美。下面以失业率和通货膨胀率为例。

1。失业率

大家可能比较了解失业率的计算。按照美国官方的数据，失业率(季节调整后)已经从2009年10月的10%下降到8.5%。入年以来，这个数据一直被投资者念叨，认为这是经济复苏的前兆。但事实上这个数据的准确性需要再思...

跟踪过笔者文章的朋友知道，笔者一直认为发展债券市场对中国资本市场的完善是重要的(可见运用债券市场解决小企业的融资问题、中国为什么要发展资产抵押债券？)。新任证监会主席郭树清先生在8日全国证券期货监管工作会议上提出，要大力推进债券市场改革。笔者当然是支持。郭先生指出要努力推动资本市场的结构调整，显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重。但是，我对推出市政债券持谨慎看法。

笔者认为，发展市政债券是重...

温 家 宝总理在1月6-7号的全国金融工作会议上提出提振股市信心。消息传开后，中国证券市场一遍欢腾。上证指数在周一，周二涨幅达5.7%。一些市场分析认为，这是政府救市信号。

将提振股市信心等同为政府救市乃无稽之谈。股民需要的是提高对股票的分析判断，而不是政府的入市拯救。否则吃亏的还是自己。这样的例子已经不少了，可是一些人的记忆力太短了。温总理在2008年3月的《政府工作报告》中也曾指出要促进股市稳定健...

1。银行分类

从金融功能或业务来看，银行大致可分为两类：商业银行与投资银行。商业银行从事存、放款业务；投资银行从事资本（证券）市场业务。

在30年代之前，美国银行是商业、投资业务混业并存。但在30年代大萧条早期，随着9000家银行倒闭，政府认为混业并存是导致经济危机的主要原因。1933的银行法案（通常又被称为Glass-Steagall法案）规定两项业务必须分拆。比较有代表性的是摩根银行被分为两家：从事商业银行业务的摩根大...

新年交易第一天，便有消息传来(这也是本周金融市场一个重要信息)。美联储宣布它将进一步增强联邦公开市场委员会(FOMC)的透明度。 具体来说，它将在FOMC会议后，立即公布委员会每个成员对未来联邦基金目标利率(federal fund target rate)的预测、未来利率可能发生变化的时间、以及对美联储平衡帐户的预期，等信息。在当前的经济环境下，特别是市场对美联储未来量化宽松(QE)政策不明确之时，这些举措非常有益。

增加央行决策的...

美国经济、金融的发展得益于其完善的数据统计及公开化。这不仅为学术界、企业界提供了资料来研究、分析经济发展问题和策略，也为政府对未来的决策提供了科学量化手段。这一点，中国还有很长的路要提高（见中国经济发展与数据库建设及数据意识、中国数据问题)。

美国财政部的网站有联邦财政收支数据，通过对其数据的分析，可以看出美国在未来一段时间必须保持其国债低利率的现状。而通过这个要求，大家可以推测其经济操作大致模式...

本星期利好消息接踵而至。但影响市场最大还是欧洲央行(ECB)通过较长期再融资操作（LTRO）对523家银行所进行的4892亿欧元放款。欧美股市随后上涨。一周内，道琼斯、S&P500均上浮3.65%左右； 巴黎CAC40指数上升达4.3%。

即便如此，市场参与者对LTRO的评论是褒贬不一。然而笔者认为，LTRO虽不是解决欧债危机的万能良药，但已是目前情形下的最好选择。其作用将在年后逐步显示，投资者对其不可窥视。

LTRO是ECB货币政策的一...

保障房是个流行词。在百度中查询这三个字，可得到超过37百万条的相关结果。据人民网，截至10月底，全国开工建设保障房超过1000万套。但实际上，保 障房提法和建设都已久，只不过2011年是开工最多的一年。2008年11月，为应对金融危机，政府决定把保障性安居工程作为扩大内需、促进经济增长的首 要措施和重要民生工程加以推进。但当时4万亿的大规模投资，特别是对基础设施建设工程的投资，使得保障房工程成为沧海一粟，并没有成为扩...

据美财政部数据，在9月份，中国新购113亿美元美国国债，总共拥有量达到1.15万亿美元，是美国的最大海外投资者。虽然，在今后一段时间内，受欧洲债务危机的影响，美国长期国债的市场需求仍会强劲、价格会相对稳定，但笔者认为这正是该减少美长期国债的时候了。

1。为什么美元资产是中国最大的外汇储备资产？

美国国债一直被认为是全球流通性最好的金融资产，且基本无违约风险，是中国外汇储备首选产品。但应该说，中国对美...

[补充]在下面博文上网后，今天传来消息，国务院国有资产委员会副主任邵宁于在“2011中国企业领袖年会”上透露，未来国有经济结构调整会将国企分为两大类：公益型和竞争型。一方面要防止企业利用垄断地位损害公众利益，另外国企将承担破产退出风险。其中石油石化、电网、通信等领域将向公益型国企改革。[补充结束] 

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公平的说，国企对中国的贡献是巨大的。在改革开放之前，当时中国经济是分配制，并无...

十年前的12月11号，经过15年的协谈后，中国加入了世贸组织，成为第143个成员。十年回首，中国加入世贸组织为国家、人民、和世界都带来了巨大利益。

中国最得益的是一个对中国开放的、稳定的外部发展环境；同时通过交流迫使中国在内部市场化改革中加快前进步伐。媒体常说，改革开放33年，进步是巨大的，但笔者认为进步最大的还是在加入世贸组织之后的十年。

加入世贸后，大量的劳动密集型工作从日本、美国、新加坡转移...

今天看到一则消息，彭博在对1097名投资者进行的调查中发现，61%的受访者认为，到2016年底，中国金融业会发生崩溃。只有10%的受访者相信中国的银行会逃脱困境。无论这些受访者是否正确，但数据反映了投资者对中国的银行业的担心。笔者认为，中国的银行业是有了很大发展，但大部分赢利还是靠天吃饭，靠享受垄断地位。笔者以前在新浪写过一篇博文，今天再拿出来晾晾，探讨一下。

 中国银行业在过去的20年中有了很大发展，包...

在"不要滥用“中国国情"" 中，我们谈到一些基本经济规律。中国在近十年的发展使一些人认为中国是个特例，中国的发展凌驾于经济规律之上。而事实表面，忽略这些规律，吃苦的还是自己。

多少年来，我们的几个重要发展方式是集团军作战－ 集合资金搞大规模开发，和遍地开花。毫无疑问，一旦国家决定的项目和方向，出成果的确很快。可不顾基本经济规律，一窝蜂的追加投资之后，又面临多年的清理和整合。大量的资源因此被浪费，令...

2012年即将来到，然而世界局势并不平静。在政治上，美国已经意识到中国是最大的竞争对手，对中国的关注和遏制已经放到了决策中心。这从其在澳大利亚设立军事基地，国务卿希拉里。克林顿的一系列讲话中都可看出；中东紧张局势仍在继续；众多国家面临政府换届；新形势下的冷战也露端倪。在经济上，欧洲债务危机还没有结束；新兴国家的经济放缓已是定局；国际间贸易保护正在加剧。

在外来因素的影响同时，中国内部经济形势也令...