文章部分发表在《供应链管理》2021年9月刊

如同列夫·托尔斯泰在《安娜·卡列尼娜》开篇所写，幸福的家庭皆相似，不幸的家庭各不同；人类历史上，每一次危机事件也各具原因。2019年貌似突然暴发的新冠肺炎所覆盖的地区、所持续的时间、所造成的混乱程度、所引发的政经后果在近百年和平环境中从未有过。疫情也使得供应链这一原本陌生的专业名词普及千家万户、引发政府高度重视。其原因非常简单：消费者在日常生活中所习以为常的、理...

本文节选发表在《中国金融》2021（12）

如果说信息是一切人类行为（包括社会经济）分析的基础，数据则是这一基础的主要展现形式。在人类进入数字时代，信息展现更加充分，更加多变，分析经济的工具也理所当然该有所调整。如果说数据分析进项（inputs）的准确性对于结论的正确性至关重要，那么随着科技的发展，包括但不限于互联网、大数据、物联网的应用，数据进项在经济生活分析中将越来越准确，越来越具有时效，越来越可以...

本文节选发表在《中国金融》2021（9)，与张立合作。 

2020年，基础设施REITs在国内成为各方关注的焦点。这源于中国证监会、国家发改委在基础设施领域REITs的工作推进。2021年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》再次明确指出要推动基础设施领域REITs健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。

2017年，我们曾提出国内基础设施REITs的发展路径宜先采用类REITs,再...

发表在《金融市场研究》2021年2月刊。与韩和元合作。

通货膨胀概念的前世今生

自本世纪，特别是金融危机以来，通货膨胀一词一直面临较大争议。一个重要原因是官方的通货膨胀数字与居民的日常感受有较大差异。通货膨胀到底是什么，对其如何进行度量，度量方式是否需要修改，如果是需要，又该如何修改？

通货膨胀本是经济学中的一个基本概念；但不幸的是，学界对这一概念的理解在今生与前世并不一致。通货膨胀起源于...

发表在《供应链管理》2020年第8期

  1.前言

因2019-2020之交的新冠肺炎所导致的人类社会行为的限制，在短短的2个月就引起了明显环境变化 - 天变蓝了、鸟语清晰可闻了、地壳运动减缓了；但在另一方面，大部分企业面临经营中断。如果说，绿水青山是地球所固有的，那么显然可见，直到今天，人类仍是自然环境的寄生者、干扰者。事实上，人类至今都是地球资源的消耗者。法国思想家孟德斯鸠（1689-1755）曾提出人类发展的三...

本文部分发表在《供应链管理》2020年第四期

随着信息化技术的推进，从IT（信息科技）到NT（互联网科技），再到DT（数字化科技），不论是否注重运营效率的企业都无法避免地（主动或被动地）越来越关注数字化转型在供应链方面的应用。结合港口实践，本文探讨了在供应链数字化转型中应该关注的问题。

1. 何为数字化转型？     

自上世纪60年代以来，随着集成电路科技的发展，个人计算机、互联网、智能手机相继被发...

原文节选发表在国家审计署的《审计观察》2020年第三期。与高亮合作。 

1.  前言

在2019年全球贸易争论不休，地缘政治不断激化的环境下，2020年春新冠肺炎的爆发对全球经济产生了进一步冲击。不但一些中小企业因供应链和资金链的断裂面临破产可能，部分全球500强的企业也面临困境。韩国现代汽车宣布其国内所有组装生产线全面暂停；苹果指出其第一季度的营收将无法达到预期。同时，美国、德国、日本、越南等...

将发表在《清华金融评论》2020年4月刊，与韩和元研究员合作

尚在持续的新冠肺炎引起市场的焦虑。2020年作为我国“十三五”规划收官之年，以及全面实现小康社会的关键之年，面临严重挑战。如何应对疫情后经济发展，是经济工作者需思考的重要课题。本文在简要地分析了我国当前社会经济环境，及疫情对经济带来的影响之后，提出了十五字应对建议。

无论是2003年的非典，抑或是2019的新冠肺炎，都属...

一、前言

2019新冠肺炎的爆发使得原先并不被人们所关注的应急供应链管理开始进入决策者的视野。事实上，随着人类对自然环境的不断索取，近十多年来，人类也面临大自然环境恶化，或“人为”印记所带来的越来越多的灾难（1982-1994年间的统计数据显示，97%的应急救援是因为战争之外人为所制造的灾难。Van Wassenhove ，2006）。作为“无所不能”的人类必须为灾难所带来的后果做出应对。由...

[节选将发表在《中国金融》。与丁盛合作]

资产证券化在我国实践应用中，普遍被认为是一种融资手段

【本文节选发表在《当代金融家》2019年10月刊。与尹颖律师合作】 

一、前言

资产支持证券是从上世纪70年代起在美国诞生并快速发展的一种金融产品。本质上，资产证券化是以特定资产为基础，以该特定资产的未来现金流作为本息偿付来源，在资本市场上发行债券的金融活动。资产证券化的一个重要功能是帮助实体经济链接资本市场，解决企业的现金需求。不但如此，一旦资产在原始权益人的资产负债表上被终止确认，那么资...

本文节选发表在《清华金融评论》2019年9月刊。与韩和元合作。

一、贸易冲突的事实及根本原因

近年来，中美间贸易差额逐渐扩大。据美国国家统计局提供的相关数据显示，2007年时，中美货物贸易额为3840亿美元（其中中国出口到美国的数额为3210亿美元，进口为630亿美元）。到2017年，中美两国双边贸易额增长到5780亿美元。其中中国从美国的进口额度增长到1170亿美元，但中国出口美国的贸易额增长到4610亿美元。中美之...

【本文部分节选发表在《中国金融》2019年9月】

房地产行业是我国经济发展的一个重要支柱行业。近年来，呼吁REIT在我国落地的声音此起彼伏，但进展缓慢。而在全球发达国家，特别是美国，REIT已经成为房地产行业的一个主要组织模式。本文通过对房地产发展的三阶段论的分析指出当前REIT在我国未能落地的主要原因。文章第一部分简述了房地产发展三阶段论的特征以及我国房地产发展的阶段，第二部分就REIT特征进行了分析，第三...

本文节选发表在《金融市场研究》2019年5月刊。与吕巧玲合作

资产证券化自2014年以来在我国发展迅速。根据厦门国金数据显示，截止2018年底，我国资产证券化市场存量余额已超2.6万亿元人民币。不但如此，产品发行逐渐进入常态化。发起产品数量在3单（含）以上的发起人（原始权益人）已经达到178家 [2] 。由于资产证券化业务周期长，参与方多，流程复杂，专业化程度高，随着业务规模的不断增长，业务管理难度和管理成本越来越高...

本文部分发表在《金融市场研究》2019（3）。课题组成员包括厦门国金资产证券化研究院的金哲、李蒙、石婷、刘英爱、彭景、黄翠敏、霍力、郭杰群。课题组感谢洪艳蓉、汪兆军、姜洁、闫云松、姚远、潘申申、张立的指正，感谢中国证监会、上交所的支持。

资产证券化是指将缺乏流动性但预期能够在未来产生稳定现金流的资产，通过对资产中风险与收益要素进行分离与重组并进行一定的...

[本文部分发表在《中国改革》2019年第三期，与韩和元会长合作]

长期以来我国政学商界普遍存在这样一种观点，宽松的货币和积极的财政政策可以创造中国经济的长期繁荣和财富；而从紧的货币和财政政策只会造成通货紧缩，带来经济萧条。在这种观点下，政府大力推动政府投资，货币供应增速惊人。数据显示，2017年M2为1990年的109.6倍。在观察到越来越严重的金融资产泡沫的忧患后，经济结构性转型、去杠杆的重要性被提到议事日程。

【本文节选发表在《金融市场研究》2019年第一期。与黄子训合作】

2016年，世界经济论坛（World Economic Forum）发布《金融基础设施的未来》 [1] ，对区块链如何重塑未来金融服务做了阐述。在发布会上，世界经济论坛将区块链称为全球未来金融体系跳动的心脏。如此之高的赞誉与实践相符。根据Crunch网站的统计，区块链及相关应用的创业公司在最近5年已经获得了超过42亿美元的风险投资资金，且投资成加速势态。仅在2018年头5个月，...

原文节选发表在《中国房地产报》（ 2019年1月7日）

1995年，我从上海搭乘飞机前往七千多英里之外的异国他乡追求梦想。1996年，易纲老师在印第安纳大学医学院校园餐厅里请我和另一位学生（师姐司文）吃饭时说道，一定要学成之后回国。弹指一挥间，时间就在学习、工作、生活中一点点溜过。然而这么多年来，老师的话一直落在心里。但对在海外学习工作近20年后的我能否顺利回国落地这一问题上，我实际上心怀顾虑。正是这种内心忐忑使...